<kbd id='3LfJ2iu7d'></kbd><address id='3LfJ2iu7d'><style id='3LfJ2iu7d'></style></address><button id='3LfJ2iu7d'></button>

              <kbd id='3LfJ2iu7d'></kbd><address id='3LfJ2iu7d'><style id='3LfJ2iu7d'></style></address><button id='3LfJ2iu7d'></button>

                      <kbd id='3LfJ2iu7d'></kbd><address id='3LfJ2iu7d'><style id='3LfJ2iu7d'></style></address><button id='3LfJ2iu7d'></button>

                              <kbd id='3LfJ2iu7d'></kbd><address id='3LfJ2iu7d'><style id='3LfJ2iu7d'></style></address><button id='3LfJ2iu7d'></button>

                                      <kbd id='3LfJ2iu7d'></kbd><address id='3LfJ2iu7d'><style id='3LfJ2iu7d'></style></address><button id='3LfJ2iu7d'></button>

                                              <kbd id='3LfJ2iu7d'></kbd><address id='3LfJ2iu7d'><style id='3LfJ2iu7d'></style></address><button id='3LfJ2iu7d'></button>

                                                      <kbd id='3LfJ2iu7d'></kbd><address id='3LfJ2iu7d'><style id='3LfJ2iu7d'></style></address><button id='3LfJ2iu7d'></button>

                                                              <kbd id='3LfJ2iu7d'></kbd><address id='3LfJ2iu7d'><style id='3LfJ2iu7d'></style></address><button id='3LfJ2iu7d'></button>

                                                                      <kbd id='3LfJ2iu7d'></kbd><address id='3LfJ2iu7d'><style id='3LfJ2iu7d'></style></address><button id='3LfJ2iu7d'></button>

                                                                              <kbd id='3LfJ2iu7d'></kbd><address id='3LfJ2iu7d'><style id='3LfJ2iu7d'></style></address><button id='3LfJ2iu7d'></button>

                                                                                  澳门银河百家乐:全通教育为何搭上了吴晓波

                                                                                  2019-04-12 16:35

                                                                                  全通教育为何搭上了吴晓波

                                                                                    一个是成名已久的妖股“全通教育”,一个是知名的“自媒体大咖”“话题领袖”,如今这二位要成为一家人——其中隐藏着什么秘密呢?

                                                                                    “吴晓波”要上市

                                                                                    3月17日晚间,全通教育发布公告称,筹划以发行股份方式购买杭州巴九灵文化创意股份有限公司(简称“杭州巴九灵”)96%的股权,同时拟募集配套资金。公告还表示,该收购构成重大资产重组。

                                                                                    这条新闻最大的看点是,吴晓波要“印股票”了。杭州巴九灵的核心资产就是知名自媒体“吴晓波频道”及其相关业务,实际控制人为财经作家吴晓波与夫人邵冰冰。

                                                                                    3月31日,全通教育发布公告称,拟作价15亿元收购吴晓波旗下的杭州巴九灵96%股权,并拟向吴晓波、邵冰冰、蓝彩投资等19名交易对手方发行股份购买巴九灵96%的股份。公司股票也将于4月1日复牌,当天“全通教育”涨停,4月2日再次涨停。

                                                                                    吴晓波曾经是一介书生,如今全力拥抱资本市场——转变的时点发生在2015年前后。2015年中国股市正处于牛市阶段,在一场公开论坛上,吴晓波有一个著名的发言。他说:“我在中国资本市场上是一个很有争议的人,在过去的15年里面从来不买中国的一张股票,为什么不买?因为我对他们太了解了,我看过无数的上市公司,上市造假,任意炒作自己的股价。但是从去年开始,我说,我们要积极地去拥抱这次的资本泡沫。这是我们在未来10年看到的变化,就是整个财富的创造模式在发生变化。怎么拥抱呢?我干了两件事:第一,把我的‘蓝狮子’推到新三板,要证券化,我要去享受这一轮的泡沫;第二,我成立了一家新媒体并购基金,去做并购。”

                                                                                    一向不看好中国股市的吴晓波,竟然开始自己印股票了!这个转变可谓巨大,因为他看到中国人财富积累的一个新趋势——资本市场。应该说,吴晓波是敏锐的,他看到了趋势。但是,该怎样“上车”呢?是遵守交通规则买票上车,还是用假票上车,或自己制造一辆车,再或者干脆抢劫一辆车……?

                                                                                    遭深交所问询

                                                                                    值得注意的是,3月31日16:10,全通教育发布收购并复牌公告之后仅间隔47分钟,就在16:57分,深交所的问询函也随即发布。深交所3186字问询函总计包括八大问题,88个细分问题。

                                                                                    问询内容涉及方方面面,包括是否有出版服务资质、是否有版权纠纷、是否太过依赖个人IP吸引流量、能产生哪些经营风险,等。此外,对全部数据,包括粉丝、付费用户数、培训课程的人数及收费情况等细节问题,深交所都进行了一一问询。

                                                                                    尤其是三大质疑,直指这次收购的软肋。

                                                                                    第一,吴晓波为什么选择全通教育?结合全通教育和巴九灵的业务差异、尤其是各自用户群体的差异情况,核实说明本次交易的目的以及交易的协同性,并请交易对手方说明选择与你公司并购重组的原因和具体考虑。

                                                                                    第二,本次交易的实质是否为吴晓波个人IP证券化?

                                                                                    第三,全通教育是不是为了炒作股价?全通教育自2015年以来陆续收购继教网、西安习悦等14家公司,累计确认商誉14.25亿元。2018年,公司预计亏损6.21亿元,主要系对继教网等计提商誉减值准备6.43亿元。请结合你公司2015年以来的资本运作、股价波动情况以及控股股东截至目前的股权质押情况,核实说明本次交易的目的,是否存在炒作股价的情形。

                                                                                    不要怪深交所言辞犀利,因为全通教育本身就是一个争议不断的上市公司。

                                                                                    虎嗅网曾发表文章《全通教育:中国第一高价股,就是这个德性》,详细介绍过全通教育的“发家史”。其创始人陈炽昌创办了“全通数码”,给全广东省的通信网络运营商提供硬件销售和软件开发服务,在电信体制改革那几年中干得风生水起。

                                                                                    2005年起,他开始与电信运营商合作搞“校讯通”,也就是教师用电脑向学生家长群发短信、布置作业的平台。凭借“搞定电信”和“仰赖教育机构”这两招,陈炽昌开始谋划上市,转型做教育。

                                                                                    2015年时,全通教育凭借“在线教育”这一概念,并在众多基金公司“保驾护航”下疯狂炒作股价,成为A股第一高价股。当年5月13日,全通教育触及467.57元的历史最高价,市值约为535亿元。

                                                                                    此后,公司高管和大股东便开始纷纷减持套现。直至去年6月,全通教育股价已经跌到7元区间,大股东陈炽昌及其高管的减持行为还在继续。以大股东陈炽昌为例,据上市公司公告,在2018年陈炽昌共进行了9次减持,减持数量从几百万股到几十万股不等。

                                                                                    套路之一:“外延式”并购

                                                                                    一般重组都是有套路的,套路之一就是并购热点资产,也就是资本市场热衷的资产,以便于炒作股价。

                                                                                    安信证券的一份研究报告指出:“创业板利润增长来自于3个方面,分别是内生增长、外延并购和其他非经常性损益;以2017年一季度创业板净利润增速前20家上市公司为例,结合公司公告及相关披露,发现高增长主要来自外延收购并表,占比超过50%,内生增长占比不足30%。”

                                                                                    安信证券的这个研究暴露了创业板一个血淋淋的现实:“伪成长”是创业板主流,即通过收购等“财技”使得自己公司的营业额、利润快速膨胀。

                                                                                    这种“外延式”并购是种好听的说法,实际上是“跳跃式”“跨越鸿沟式”收购,唯一的目的是吸引眼球、炒作公司股价、进而套现走人。全通教育就是一个特别喜欢这种类型收购的企业。数据显示,上市以来,全通教育已经对14家公司的股权进行了收购。

                                                                                    更为神奇的是,在2015年牛市期间,公募基金与其内外配合,一起讲故事。

                                                                                    据2015年一季报,全通教育前十大流通股东全被公募基金包揽。资料显示,截至2015年3月31日,公司十大流通股东有6只证券投资基金,包括易方达价值成长混合型、中欧明睿新起点混合型、易方达新兴成长灵活配置混合型等。

                                                                                    当年4月10日,全通教育披露了2014年年报,全年实现营业收入1.93亿元,同比增长11.8%;归属于上市公司股东的净利润4487.74万元,同比增长6.87%。上市一年多来,全通教育股价翻了10倍,但公司业绩却毫无亮点。

                                                                                    全通教育创造的股价奇迹与其业绩无关,全是依赖于公募基金抬轿子。一方面,通过爆炒小盘股可以大幅提高基金的净值;另一方面也为大股东套现制造便利。这其中是否有违法行为,尚需要监管机构通过调查给出答案。

                                                                                    套路之二:超高溢价

                                                                                    重组的第二个套路就是超高的溢价。

                                                                                    预案显示,巴九灵截至2018年底净资产(归属于母公司的所有者权益)4.03亿元。过去两年公司都在盈利,2017年实现净利润5014.98万元,2018年实现净利润7487.04万元,但相比巴九灵100%股权估值16亿元,几乎是按照净资产价格的4倍溢价收购。

                                                                                    通常来说,注入上市公司的资产如何定价,要参考净资产价格。以绿地股份当年借壳上市为例,是在净资产价格基础上有10%左右的溢价,原因是公司资产价格是“历史价格”,比市场价要低很多。

                                                                                    绿地的资产是酒店、办公楼、土地储备等风吹不走的“硬资产”,才溢价10%左右。而巴九灵是轻资产公司,主要资产是无形资产,只要市场风向一变,就可能不值钱了,对于这样的资产却要给予4倍的溢价。这是为什么呢?难道全通教育的大股东有先见之明吗?

                                                                                    答案当然是否定的。大股东陈炽昌算得清楚着呢,收购市场的热门资产,炒作一下,自己又可以从容地套现了。此外,现在给予4倍的溢价,禁售期3年,即使股价7元左右再下跌75%,吴晓波夫妻依然可以安全套现赚钱。

                                                                                    那问题是,全通教育大股东陈炽昌为啥愿意给吴晓波夫妻如此大的安全边际?答案很简单,反正是“印股票”。

                                                                                    值得关注的是,3月28日,吴晓波曾经如此回应本次借壳收购上市:“我们的对标公司(全通教育)曾经股价涨到400多元,现在股价7元,我们都承受了巨大的压力。”

                                                                                    这是一个不拿投资者和监管机构当回事的回应。4倍的溢价的“安全垫”还有压力?相信不久,深交所就会作出自己的判断。

                                                                                    链接:

                                                                                    吴晓波的多个身份

                                                                                    自从2004年吴晓波创办“蓝狮子出版”开始,他的身份便由“记者”一路裂变出“出版人”“创业者”“自媒体大咖”“天使投资人”……文人,还是商人?

                                                                                    身份一:财经作家

                                                                                    早年通过《大败局》一书奠定江湖地位后,吴晓波就已不再是单纯的“记者”了,而是叠加了“研究者”的身份。他常年关注当代中国企业发展变革中的每一个细微之处,像收集标本一样锲而不舍地把这些企业突变、衰落,甚至死亡的案例一一记录。

                                                                                    身份二:话题领袖

                                                                                    吴晓波曾是英国《金融时报》旗下一网站最早的专栏作家,并获得过“亚洲新闻奖(SOPA)年度言论奖”。近年来,他通过网络专栏、自媒体“吴晓波频道”、公开演讲等方式获得了数量庞大的粉丝群。

                                                                                    他的文章,除了对公众事件发表看法外,更多的是关注当下,传递一种价值观。例如,2016年4月,在女儿18岁之际,他写下一篇流传甚广的文章《请把生命浪费在美好的事物上》。

                                                                                    身份三:创业者

                                                                                    吴晓波有着10多年的创业经历,目前被称为“中国最有钱的记者”。有媒体估计他个人身家已经达数亿元。

                                                                                    2008年,上海滩曾经诞生过一家风靡一时的“九钻珠宝网”,然而当时网购还远远没有普及,这个公司没过几年就清算倒闭了,吴晓波正是这个公司最初的投资者之一。

                                                                                    还有一个项目是2013年“蓝狮子”转型过程中诞生的,当时吴晓波推出了一个职场教育的APP,内容做得非常不错,而且职场技能教育也的确是市场空白。但是这个项目生不逢时,当时电子支付还不方便,读者为内容付费的习惯也没形成。

                                                                                    2014年诞生了“吴晓波频道”,目前已经有数万付费用户,并延伸到培训、视频、商品销售等领域。

                                                                                    身份四:投资人

                                                                                    在2015年,吴晓波和普华资本的董事长曹国熊共同发起成立了投资基金“头头是道”。

                                                                                    目前已投资了30余个项目,其中不乏“今日头条”“喜马拉雅”这样的内容分发平台,韩寒的“亭东影业”、贾樟柯的“暖流文化”这样的名人项目,还包括“一条视频”“日食记”“十点读书”“B座12楼”这些新媒体领域里的独角兽。

                                                                                    短评:

                                                                                    对待“老千股”就没办法吗

                                                                                    不要以为只有香港市场有大玩财技、吸股民血的“老千股”,A股市场也有,只是手法不同而已。

                                                                                    香港有不少“老千股”,一般都是很小市值的股票,股价极为低廉,也就是所谓的“仙股”。投资者如果贪图便宜买了后,待到股价推上去时,公司就出公告说要配股,投资者参与配股,然后股价就会大幅跳水;待股价出现大幅下跌后,再通过溢价购买大股东资产,将摊薄的股权重新集中到大股东麾下,而中间的数次配股融得的资金全部流入大股东腰包。

                                                                                    对香港本土的投资者来说,“老千股”的这套庄家把戏已经没什么市场了,而如今A股市场上也出现了不少以割韭菜为职业的“老千股”公司。

                                                                                    这就是深交所这么快发出问询函的原因——有人想强强联手“印股票”。对于这种公然挑战投资者智商和监管机构执法能力的行为,难道只能通过交易所“问询”而没有其他什么制度措施制约吗?

                                                                                    其实,完全可以通过有效的制度来捍卫市场秩序。比如,对于全通教育这种超高溢价收购行为,就可以规定:如果按照1倍的净资产价格收购,可以百分百增发股票;如果按两倍价格收,至少要50%现金、50%增发新股;如果是按令人瞠目结舌的4倍溢价收购,那就请上市公司拿出全部自身的现金吧。

                                                                                    此外,对于劣迹斑斑的上市公司,监管机构非常有必要进行更为深入的调查。 例如是否存在有人操纵股价的行为?上市公司大股东与维持其股价的公募基金经理是否存在内幕交易?

                                                                                    当然,打击证券违法行为的难度是很大的,这就需要监管机构推广“有奖举报”,发动投资界各方力量,铲除顽疾。

                                                                                    最后一句话送给吴晓波老师:君子爱财,取之有道,你以君子的方式已经获得了数量可观的财富,如今还这样不爱惜羽毛,何苦呢?